通知義務仍然是法官審查的重點之一
TPE 107重訴785按期貨交易是利用槓桿原理進行高風險、高利潤的保證
金交易。高槓桿之特性，可以期貨交易之獲利放大，同
時也可能造損失倍增，為控制風險，遂有隨時計算保證
金是否足夠之規定，此為期貨交易之特性。如果一經洗
價（結算）後發現保證金不足，交易人必須於期貨商規
定的時間內補足保證金，否則期貨商有權結清交易人的
部位。是保證金分為「原始保證金」與「維持保證金」
兩個層次，交易人必須於交易前繳交原始保證金至期貨
商指定之銀行帳戶，如果行情不利於交易人，致使保證
金水位低於維持保證金，則交易人必須補足保證金至原
始保證金水準。而此維持保證金即為委託人之義務，其
維持之方式即透過受託人通知繳交保證金及保留代為沖
銷之權利始得順利運作，確保契約雙方之權利，降低風
險所帶來之損失，且保證金制度之係為保障期貨商及期
貨交易人之相對人之利益而設，而屬期貨商之權利。
系爭受託契約第10條約定：「甲方（指被告饒建中）維
持保證金之義務一甲方應自行計算維持保證金之額度與
比例，無需經乙方（指原告）或期貨交易輔助人之通知
及要求。二甲方應主動向乙方確認並負有隨時維持乙方
所訂足額保證金之義務，此保證金之額度及比例甲方同
意悉依乙方之規定辦理。三甲方保證金專戶存款餘額低
於乙方所訂之維持保證金數額時，甲方應繳交追加保證
金至原始保證金額度」（見本院卷二第25頁）。另第11
條約定：「……二甲方受乙方通知繳交追加保證金時，
盤中應立即補足，盤後應於乙方發出追繳通知之次一交
易日上午08:00前繳交全額追加款項；若於盤中出現急
漲或急跌之狀況致乙方不及通知甲方繳交保證金時，乙
方得逕行強制反向平倉，無需徵得甲方之同意。三繳交
追加保證金通知於信函或電報等方式送達甲方在乙方所
留存之應受通訊處所後，或電話、傳真聯絡甲方在乙方
所留存之應受通知號碼後，即生效力；甲方不得以未收
到或未閱讀阻卻乙方處分甲方部位之權利，若因任何理
由致乙方之通知無法到達甲方，乙方仍得處分甲方之部
位，所生之一切損失，由甲方負責」；第12條則約定：
「有下列各款情形之一時，乙方得為不通知甲方而自由
選擇是否沖銷甲方交易之部份或全部部位：一甲方之權
益總值，已低於維持保證金時……。乙方依市場或其他
急迫狀況認為必要時（甲方有效保證金餘額低至原始保
證金之25%時）得即時以市價逕行代甲方沖銷其所持有
未結清之全部期貨交易契約。此一權利，不因乙方有無
向甲方發出追加保證金通知而受影響，亦一因任何乙方
之作為、不作為而視為拋棄此項權利。甲方未於保證金
追繳時限內補足追加保證金，乙方得以事價逕行代甲方
沖銷其所持有未結清之全部期貨交易契約。上述代沖銷
規定係屬乙方之權利而非義務，對於乙方未依該等規定
期限所為之代甲方沖銷結果，或本公司未代甲方進行沖
銷之結果，甲方皆同意對乙方負責。甲方對於乙方在上
述情況下之未採取任何行動不得視之為乙方放棄於往後
得以臨時採取必要行動之權利，亦即乙方仍得以於往後
隨時採取必要之行動，俾使甲方之保證金符合乙方之要
求。而乙方在上述情況下若未採取任何行動也不對甲方
擔負任何責任及義務。乙方代為沖銷之交易，其盈虧由
甲方負責。………」（見本院卷二第25至27頁），係約
定保證金維持之義務，其中除有通知追繳保證金之約定
外，亦載明強制平倉之約定，而被告饒建中自承亦因強
制平倉之事與原告發生過爭執，可認被告饒建中就其有
依約維持保證金義務，應甚了解。本件被告饒建中之期
貨保證金於107年2月6日開盤後之8時52分22秒時，系爭
帳戶未沖銷期貨及選擇權之風險指標已低至負25%，8時
52分25秒權益數為492萬6,994元，原告保證金1,709萬2
,969元，低於未沖銷期貨及選擇權部位之維持保證金，
追繳金額為1,216萬5,975元，風險指標為負242.48%，
至8時56分54秒風險指標為負808.78，原告即於當日上
午9時56分54秒以333的價格代被告饒建中沖銷系爭帳戶
內未沖銷部位，至9時00分57秒完成全部2,313口等節，
有107年高風險客戶查詢資料、107年2月6日買賣報告、
洗價紀錄表、風險數值計算表等附卷可稽（見本院卷一
第261至341、471頁；本院卷二第157、525至527頁），
參諸如前述，原告已以簡訊及電話通知被告饒建中繳足
保證金，則於符合系爭受託契約第12條約定代為沖銷條
件，原告即依該條項約定，代被告饒建中沖銷系爭帳戶
內未沖銷部位，依約並無不合。 被告固抗辯：系爭期貨契約關於強制平倉部分，有顯失
公平情形，應屬無效云云。然查，關於期貨商代為沖銷
事宜，期交所於106年4月13日以台期結字第1060300275
0號函規定：「期貨交易人經期貨商或期貨交易輔助人
辦理高風險帳戶通知或盤後保證金追繳通知後，遇下列
情形，期貨商應開始執行代為沖銷作業：1.帳戶風險指
標低於期貨商規定（期貨商規定之風險指標不得低於
25%）。2.屆盤後保證金追繳之補繳時限仍未解除盤後
保證金追繳」，系爭期交所規定之「強制平倉」制度，
乃為穩定期貨市場、保護交易投資人之重要風險控管、
停損機制，屬期貨市場管理及保護交易安全所必要，對
於交易人並無顯失公平之情事。兩造間系爭期貨契約關
於強制平倉定，均合於系爭期交所規定意旨，非有顯失
公平而無效之情事，被告此部分抗辯，即屬無據。
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